這條信息的關(guān)鍵點可以總結(jié)如下：
1. "主體:" 特步國際 (Xtep International) 2. "報告期:" 上半年 3. "核心財務(wù)數(shù)據(jù):" 凈利潤同比增長20% 4. "主要增長動力:" 專業(yè)運動 (Professional Sports) 板塊的營收同比增長30% 5. "戰(zhàn)略調(diào)整/行動:" 適度加快索康尼 (Saucony) 品牌在中國市場的線下開店進度
"簡單來說：" 特步國際上半年盈利能力提升（利潤增長20%），這主要得益于其專業(yè)運動業(yè)務(wù)的高速增長（營收增長30%）。同時，公司決定在索康尼品牌上，稍微加快其在中國的實體店擴張步伐。
這條信息反映了特步國際在專業(yè)運動領(lǐng)域表現(xiàn)強勁，并對其增長引擎（如索康尼）的線下布局策略有所調(diào)整。

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特步國際上半年業(yè)績再創(chuàng)新高。

8月18日，體育運動品牌特步國際（1368.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績，業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。上半年集團持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的收入達68.38億元，同比增長7.1%。集團持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的經(jīng)營溢利增長9.1%至13.05億元。加上已終止經(jīng)營的業(yè)務(wù)（蓋世威和帕拉?。┯?024年上半年1.06億元的虧損后，今年上半年公司普通股股權(quán)持有人應占溢利達9.14億元，同比增長21.5%。

上半年特步國際財務(wù)數(shù)據(jù)

特步集團是中國知名體育用品企業(yè)之一，始創(chuàng)于1987年，2001年創(chuàng)立特步品牌，2008年6月在港交所掛牌上市。2019年，特步海外并購多個國際品牌，開啟多品牌、國際化發(fā)展道路。集團旗下?lián)碛兄髌放铺夭剑╔tep）以及索康尼（Saucony）、邁樂（Merrell）等運動品牌。繼去年11月完成戰(zhàn)略性剝離蓋世威（K·Swiss）及帕拉?。≒alladium）業(yè)務(wù)后，集團重新調(diào)整戰(zhàn)略，進一步聚焦跑步賽道。

截至8月18日收盤，或受半年報業(yè)績影響，特步國際（1368.HK）報6.15港元/股，漲7.33%，盤中一度漲近10%。

索康尼及邁樂上半年營收增三成，經(jīng)營溢利增超2倍

財報指出，今年上半年大眾運動分部，即特步主品牌收入同比增4.5%；專業(yè)運動分部（以索康尼及邁樂品牌為代表）收入同比增超三成，收入占比從去年的9.3%增至11.5%，經(jīng)營溢利大幅增長236.8%至0.786億元。

分業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)

據(jù)財報顯示，特步主品牌收入增長，主要由于在線渠道表現(xiàn)良好，就產(chǎn)品組合而言，服裝銷售增加與鞋履平均售價（ASP）上漲推動增長。相較之下，服裝的在線平均售價有所下降，反映為調(diào)節(jié)消費者日益增加的價格敏感度而進行的針對性價格調(diào)整。專業(yè)運動分部業(yè)績增長，由于線下零售業(yè)績強勁增長，同店銷售額實現(xiàn)雙位數(shù)增長、服裝銷售額增加以及在線渠道持續(xù)增長所推動。

上半年，集團毛利率為45.0%，去年為45.1%。其中，特步主品牌毛利率輕微下降0.3個百分點，專業(yè)運動分部毛利率下降1.6個百分點至55.2%。

分業(yè)務(wù)毛利率數(shù)據(jù)

首席財務(wù)官丁利智在電話會上進一步指出，上半年特步主品牌毛利率輕微下降主要受兩大因素影響：一是兒童業(yè)務(wù)占比提升，二是在激烈的市場競爭格局下，電商渠道折扣力度較去年有所加大。財報中指出，盡管主品牌電商銷售額有增長，但具競爭力的定價策略及大規(guī)模的推廣活動壓縮了在線渠道的毛利率。上半年專業(yè)運動分部毛利率下降，主要原因在于鞋類產(chǎn)品中生活及休閑品類占比增加，同時服裝業(yè)務(wù)占比上升，而此類產(chǎn)品當前銷售規(guī)模較小，毛利率較專業(yè)功能性產(chǎn)品存在一定差距。

管理層在電話會上進一步強調(diào)，整體毛利率在中長期仍將維持穩(wěn)定水平，長期來看有望呈現(xiàn)上升趨勢。

下半年特步繼續(xù)開大店關(guān)小店，索康尼線下開店進度將適度加快

分渠道來看，財報指出，電子商務(wù)業(yè)務(wù)仍然是集團增長的主要動力，占特步主品牌收入的比例超過30%。電商業(yè)務(wù)已成為重要的收入來源，并實現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長。

線下門店方面，截至上半年，集團于中國內(nèi)地及海外分別共有6360家特步成人店鋪（去年底有6382家），其中70%已完成新形象升級。特步少年店鋪有1564家（去年底有1584家），索康尼在中國內(nèi)地有155家店鋪（索康尼去年底有145家）。

談及未來的開店計劃，特步集團常務(wù)CEO田忠在電話會上指出，特步主品牌今年上半年已加大購物中心與奧特萊斯渠道的布局力度，持續(xù)推進“開大店、關(guān)小店”的策略以提升單店效益，該策略將在未來持續(xù)執(zhí)行。索康尼正持續(xù)在高線城市核心商圈布局新形象店，強化高端運動品牌定位。未來在確保單店效益的前提下，線下開店進度將適度加快，全年新開店數(shù)量仍將控制在原計劃的30至50家區(qū)間內(nèi)并適當提速。

伴隨中國零售市場的不斷迭代，特步方面指出，將于今年下半年啟動直接面向消費者（DTC）的戰(zhàn)略布局，預計可在零售網(wǎng)絡(luò)管理方面取得更大成效。

在談及DTC模式推進情況時，管理層在電話會上介紹，今年計劃完成約100至200家店的布局，明年將進一步拓展至300至400家，相關(guān)資本開支預計為4億元。

管理層進一步指出，目前DTC業(yè)務(wù)在集團整體規(guī)模中占比尚小，對財務(wù)報表的即時影響較為輕微。盡管短期內(nèi)DTC模式可能對利潤率產(chǎn)生一定負面影響，但影響幅度有限，且從長期看將推動整體利潤絕對金額的增長，當前的階段性影響屬于戰(zhàn)略推進中的時間差問題。

強調(diào)聚焦跑步賽道，未來一兩年內(nèi)將重點發(fā)展邁樂

談及未來展望，田忠在電話會上表示，集團將堅定聚焦跑步賽道，高性價比跑鞋也將更多投入進來。從上半年業(yè)績來看，跑步業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。此外，管理層對童裝業(yè)務(wù)的發(fā)展充滿信心，預計其增長表現(xiàn)將優(yōu)于成人業(yè)務(wù)。

針對索康尼品牌的發(fā)展，田忠強調(diào)，“我們對索康尼的市場表現(xiàn)抱有充分信心，全年預計將保持30%至40%的增長速度，此前提出的‘三年收益翻一番’目標不變?！?/p>

田忠表示，索康尼將持續(xù)深耕跑步領(lǐng)域，上半年已完成跑步專業(yè)系列產(chǎn)品的更新；同時將拓展消費場景作為增量突破口，拓展服裝及生活產(chǎn)品線，線上渠道將主動優(yōu)化價格策略，減少低價及較低折扣產(chǎn)品的比例。

“集團在下半年將重點關(guān)注戶外板塊的增長機會。”談及戶外賽道的長期布局，特步集團董事局主席兼CEO丁水波在電話會上分析指出，近年來，中國戶外市場發(fā)展勢頭迅猛。集團此前制定的戰(zhàn)略路徑為先聚焦索康尼與跑步業(yè)務(wù)，再發(fā)力邁樂品牌，經(jīng)過數(shù)年運營，索康尼已步入良性發(fā)展軌道?；诖?，集團計劃在未來1至2年內(nèi)啟動邁樂品牌的重點發(fā)展計劃，相關(guān)布局安排將在明年底至后年逐步落地。目前邁樂品牌增長表現(xiàn)良好，去年增速已超過30%。

關(guān)于出海戰(zhàn)略，管理層還透露，自去年起集團已將出海列為戰(zhàn)略方向之一，當前核心布局東南亞市場越南等地，同時積極開展跨境電商業(yè)務(wù)。海外業(yè)務(wù)整體發(fā)展態(tài)勢良好，規(guī)模實現(xiàn)翻倍增長，截至半年報數(shù)據(jù)顯示，海外收入占比約1%。管理層預計，海外市場后續(xù)有望成為集團增長的驅(qū)動力之一。

在談及未來市場發(fā)展前景時，丁水波分析認為，若未來3至5年跑步人群規(guī)模與市場體量持續(xù)擴大，特步在該領(lǐng)域的增長幅度及市場占有率有望實現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平的表現(xiàn)。

特步在財報中還指出，集團對2025年下半年的行業(yè)前景保持樂觀。通過優(yōu)化供應鏈體系，集團將把握新興市場機遇，集團有信心能夠有效應對短期波動，并持續(xù)提升價值創(chuàng)造能力。

澎湃新聞記者 邵冰燕

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