這個(gè)觀察非常精準(zhǔn)，點(diǎn)出了當(dāng)前奢侈品市場(chǎng)，尤其是中國(guó)奢侈品市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)態(tài)。我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)理解：
1. "“黑馬”的身份：" 這里最常被提及的“黑馬”是 "Coach (蔻馳)"。在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，Coach憑借其相對(duì)親民的定價(jià)、時(shí)尚的設(shè)計(jì)（尤其是手袋）以及成功的渠道策略，在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，營(yíng)收和股價(jià)一度跑贏了包括愛(ài)馬仕在內(nèi)的許多傳統(tǒng)奢侈品牌。 它的成功很大程度上歸功于抓住了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期消費(fèi)者的需求，以及其品牌形象從“大眾奢侈”向“輕奢時(shí)尚”的演變。
2. "“正在減速”：" "宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響：" 全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、地緣政治不確定性、以及疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，都給奢侈品消費(fèi)帶來(lái)了壓力。消費(fèi)者變得更加謹(jǐn)慎，高價(jià)商品的需求受到抑制。 "市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。? 高端市場(chǎng)方面，愛(ài)馬仕等頂級(jí)品牌持續(xù)發(fā)力；中端市場(chǎng)方面， Coach 面臨著來(lái)自其他輕奢品牌（如 Michael Kors、Tory Burch 等）以及更多新興設(shè)計(jì)師品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)。愛(ài)馬仕自身也在不斷推出新系列和數(shù)字化策略，鞏固其市場(chǎng)地位。 "品牌自身因素：" 過(guò)去過(guò)快的擴(kuò)張和產(chǎn)品更新速度，有時(shí)也被市場(chǎng)解讀為稀釋了品牌價(jià)值。同時(shí)，維持高端形象與保持大眾可

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意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli近日公布2025上半財(cái)年初步業(yè)績(jī)，銷售額同比增長(zhǎng)10.2%，達(dá)6.84億歐元，略高于分析師預(yù)期的6.82億歐元，去年同期增長(zhǎng)14.1%。該公司預(yù)計(jì)2025年及2026年全年銷售額將增長(zhǎng)10%，去年全年增長(zhǎng)12.2%。品牌表示盡管去年盈利基數(shù)較高為19.5%，但預(yù)計(jì)今年年底盈利能力仍“將略有提升”。從數(shù)據(jù)可見(jiàn)，這個(gè)去年奢侈品行業(yè)“黑馬”增幅也較2024年放緩了。

從地區(qū)來(lái)看，所有核心市場(chǎng)在2025上半財(cái)年均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，亞洲市場(chǎng)繼續(xù)保持增長(zhǎng)引擎角色，在中國(guó)市場(chǎng)拉動(dòng)下銷售額大漲12.5%至1.96億歐元。歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)10%至2.43億歐元，美洲增長(zhǎng)8.7%至2.45億歐元，美洲依舊為該公司最大市場(chǎng)。首席執(zhí)行官Luca Lisandroni表示，美國(guó)對(duì)意大利商品加征關(guān)稅目前尚未對(duì)消費(fèi)者情緒產(chǎn)生明顯影響，但預(yù)計(jì)將推高品牌在美售價(jià)約4%。“我們繼續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)的高增長(zhǎng)潛力，并計(jì)劃在保持品牌絕對(duì)專屬地位的同時(shí)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)影響力”，財(cái)報(bào)中指出。

從渠道來(lái)看，零售和批發(fā)雙雙實(shí)現(xiàn)約10%的增長(zhǎng)。零售額錄得4.36億歐元，占總銷售額63.7%，批發(fā)渠道貢獻(xiàn)2.48億歐元。截至2025年6月30日，品牌精品店總數(shù)保持穩(wěn)定在130家，與年初持平；2025年計(jì)劃新開(kāi)的門店將集中在下半年。同時(shí)，品牌計(jì)劃于今年年底前推出全新電商平臺(tái)，其新功能將依托人工智能技術(shù)的應(yīng)用實(shí)現(xiàn)。為支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)，公司正在翻修位于Solomeo的現(xiàn)有工業(yè)用地，預(yù)計(jì)11月完工，旨在滿足至2035年的產(chǎn)能需求。同時(shí)，品牌還計(jì)劃在意大利興建兩個(gè)新工廠，助力實(shí)現(xiàn)到2030年?duì)I業(yè)額翻倍的目標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)的不確定性，讓高端消費(fèi)群體更傾向于選擇低調(diào)保守的風(fēng)格，同時(shí)羊絨作為高品質(zhì)的單品，也更具有投資屬性。借著“老錢風(fēng)”“靜奢風(fēng)”的護(hù)航，意大利高端羊絨品牌Brunello Cucinelli贏得了眾多上層人士的認(rèn)同。去年開(kāi)始從奢侈消費(fèi)品的小眾賽道走進(jìn)大眾視野，在面對(duì)全球奢侈品市場(chǎng)普遍下滑的挑戰(zhàn)時(shí)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2024年全年?duì)I收增長(zhǎng)12.2%至12.8億歐元，創(chuàng)下歷史新高，增長(zhǎng)顯著高于LVMH集團(tuán)（同比下降2%）、香奈兒集團(tuán)（同比下降5.3%）和開(kāi)云集團(tuán)（同比下降15%），略高于愛(ài)馬仕集團(tuán)（同比增長(zhǎng)11.3%）。2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.5%至3.415億歐元，亦高于愛(ài)馬仕（同比增長(zhǎng)9%）、LVMH（同比下降3%）、開(kāi)云（同比下降14%）。此前報(bào)道：一件高端冷門羊絨衫，增速跑贏奢侈品巨頭，中國(guó)消費(fèi)者是功臣

上述提到幾大奢侈品巨頭截至發(fā)稿還未發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)，但貝恩公司資深合伙人Claudia d’Arpizio上周指出，今年第一季度奢侈品行業(yè)業(yè)績(jī)下滑5%，高端商品銷量更是銳減20%至25%。貝恩數(shù)據(jù)顯示，全球約4億奢侈品消費(fèi)者中，已有近1500萬(wàn)人選擇“退出”或減少消費(fèi)。Brunello Cucinelli的完整上半財(cái)年財(cái)報(bào)將于8月底發(fā)布。

此外，品牌將于12月舉辦紀(jì)錄片《Brunello, the Gracious Visionary》的全球首映會(huì)。該影片由奧斯卡獎(jiǎng)得主 Giuseppe Tornatore 執(zhí)導(dǎo)，配樂(lè)由奧斯卡獎(jiǎng)得主Nicola Piovani 創(chuàng)作，將講述并呈現(xiàn)創(chuàng)始人、執(zhí)行主席兼創(chuàng)意總監(jiān)Brunello Cucinelli的生平與作品。

南都記者 王欣