“相宜本草不得不‘服老’” 這句話，通常是在討論相宜本草這個(gè)品牌時(shí)，帶有一種"肯定、認(rèn)可甚至略帶敬佩"意味的說法。這里的“服老”可以理解為：
1. "佩服它的資歷/經(jīng)驗(yàn) (Admire its seniority/experience):" 相宜本草作為一個(gè)在天然護(hù)膚領(lǐng)域深耕多年的品牌，積累了很多經(jīng)驗(yàn)和口碑。說“不得不服老”，是承認(rèn)它在市場中的地位、對(duì)傳統(tǒng)草本的理解以及長期運(yùn)營所建立起來的信譽(yù)。 2. "佩服它的穩(wěn)健/成熟 (Admire its stability/maturity):" 相較于一些快速更迭、追求潮流的品牌，相宜本草可能顯得更為穩(wěn)健和成熟，產(chǎn)品線清晰，專注于草本護(hù)膚理念，這種“老道”的打法值得佩服。 3. "佩服它的專業(yè)性 (Admire its professionalism):" 在產(chǎn)品研發(fā)、原料選擇等方面，相宜本草長期堅(jiān)持草本路線，展現(xiàn)了一定的專業(yè)性，這種堅(jiān)持讓人覺得“不得不服”。
"總結(jié)來說，這句話表達(dá)了對(duì)相宜本草這個(gè)品牌："
"認(rèn)可其市場地位和品牌歷史。" "欣賞其深耕草本護(hù)膚的理念和經(jīng)驗(yàn)。" "對(duì)其穩(wěn)健經(jīng)營和專業(yè)性的肯定。"
當(dāng)然，具體語境中“服老”的側(cè)重點(diǎn)可能略有不同，但總體都是一種積極的、帶有尊重意味的評(píng)價(jià)。

相關(guān)內(nèi)容：

無論是高管俞巍的離職，還是美妝行業(yè)IPO預(yù)冷，都可能為相宜本草再度沖擊上市，帶來變數(shù)。

來源 | 于見專欄

資本市場是晴雨表，也是“照妖鏡”。從2012年到2024年，相宜本草沖擊IPO的故事，周期跨度超過10年，可謂一波三折。相宜本草的上市之路之所以如此波折，顯然與其商業(yè)模式、內(nèi)部經(jīng)營管理，以及業(yè)績水平有著非常直接的關(guān)系。

10余年來，相宜本草經(jīng)過了高層換血、主動(dòng)放棄IPO等系列波折。而在2020年初，相宜本草重新啟動(dòng)上市之路，并引入了曾在上海家化擔(dān)任過重要職務(wù)的俞巍。據(jù)媒體報(bào)道，加入相宜本草的俞巍，非常熟悉上市公司的運(yùn)作流程。

只是，目前的相宜本草，發(fā)展?fàn)顩r依然不容樂觀，無論是高管俞巍的離職，還是美妝行業(yè)IPO預(yù)冷，都可能為相宜本草再度沖擊上市，帶來變數(shù)。

上市再遭波折

雖然相宜本草對(duì)上市念念不忘，但是再度重啟也并非最佳時(shí)機(jī)。要知道，2024年以來，整個(gè)中國美妝行業(yè)的企業(yè)上市，基本受阻，冷清程度可謂前所未有。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，超10余家企業(yè)沖擊IPO，包括品牌類企業(yè)、原材料廠商以及代工廠、代運(yùn)營商等，但是鮮有企業(yè)成功上市，美妝企業(yè)更是直接掛零。

具體來看相宜本草，其IPO上市，也因?yàn)镃EO俞巍被傳離職，而蒙上了一層陰影。

據(jù)媒體報(bào)道，俞巍離職的消息傳出，是始于A股上市公司均瑤健康披露，公司董事會(huì)審議通過議案，同意聘任俞巍為公司總經(jīng)理。

這也意味著，俞巍離開相宜本草后，就任均瑤健康總經(jīng)理。據(jù)報(bào)道，該消息也得到了《華夏時(shí)報(bào)》等媒體記者確認(rèn)。

對(duì)此，相宜本草公司總部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，俞巍確實(shí)已于6月底離職，目前暫無新CEO上任，具體離職原因尚不清楚。通過這些消息不難看出，俞巍離任后，相宜本草上市，也將再起波瀾。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，俞巍的離職，一方面會(huì)引發(fā)外界對(duì)其公司管理層穩(wěn)定性和上市前景的關(guān)注和擔(dān)憂。另一方面，其上市計(jì)劃還將受到市場環(huán)境、公司業(yè)績、監(jiān)管政策等多方面的影響。

實(shí)際上，相宜本草的上市之路，可以追溯至2012年，彼時(shí)，正值其巔峰時(shí)期，其業(yè)績?cè)鲩L甚至動(dòng)輒翻倍。

公開數(shù)據(jù)顯示，2013年，相宜本草的銷售收入已達(dá)到23億元，成為當(dāng)時(shí)的國貨龍頭企業(yè)。不過，此后的相宜本草，發(fā)展出現(xiàn)拐點(diǎn)，業(yè)績?cè)鲩L幾乎停滯。

對(duì)此，其創(chuàng)始人封帥甚至坦言，這幾年時(shí)間，相宜本草走了很多彎路，錯(cuò)過了很多發(fā)展機(jī)遇。而時(shí)隔多年后，在A股市場監(jiān)管趨嚴(yán)、上市門檻越來越高之時(shí)，相宜本草此番沖擊上市，顯然沒有趕上最佳時(shí)機(jī)。因此，其能否順利上市，依然是一個(gè)未知數(shù)。

歷史問題未解卻已經(jīng)掉隊(duì)

據(jù)分析，早年相宜本草上市折戟，主要?dú)w因于其營收與凈利潤規(guī)模、營銷與渠道結(jié)構(gòu)，都沒有達(dá)到最佳狀態(tài)。

甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比早年上市的珀萊雅，其獨(dú)特的行業(yè)價(jià)值與營收利潤規(guī)模，對(duì)投資者都缺少吸引力與想象力。

回溯相宜本草的發(fā)展史，其成立于2000年，前身為相宜百貨公司。公司業(yè)務(wù)主要為本草化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。

對(duì)于很多普通消費(fèi)者而言，認(rèn)識(shí)相宜本草這個(gè)品牌，也是始于淘系電商，以及相宜本草作為最早涉足中草藥美容護(hù)膚領(lǐng)域的企業(yè)之一而推出的主打品牌“相宜本草”。過去20余年以來，相宜本草也曾是資本的“寵兒”。

早在2008年，相宜本草就成為國內(nèi)首家獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的日化企業(yè)，獲得今日資本8000萬元戰(zhàn)略投資。

據(jù)其早年的招股書披露，2009-2011年，相宜本草實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元、7.5億元、13.35億元，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤5221.52萬元、1.16億元和1.35億元。而且，同期其毛利率分別為78.65%、79.87%、80.34%，保持在相當(dāng)高的水平。

由此可見，彼時(shí)的相宜本草，成長速度飛快，但是其營收及凈利潤規(guī)模，卻十分有限。值得一提的是，這種尷尬的境況，一直持續(xù)到了現(xiàn)在。甚至從行業(yè)排名來看，相宜本草也呈現(xiàn)出掉隊(duì)趨勢。

雖然由于上市計(jì)劃擱淺，相宜本草近兩年的業(yè)績外界無從得知，但根據(jù)近兩年各大促銷節(jié)點(diǎn)的銷售情況來看，相宜本草已經(jīng)難以與國內(nèi)頭部品牌抗衡。

可供查詢的數(shù)據(jù)是，2020年因?yàn)橥瞥龅谝淮埬懨嫠摽町a(chǎn)品上市短短兩周，GMV就高達(dá)1300萬元，登上天貓99劃算節(jié)面膜品類榜首。而2021-2022年的雙十一，相宜本草的表現(xiàn)，雖然不算太差，卻只是勉強(qiáng)擠入銷售榜Top20。

業(yè)界普遍認(rèn)為，相宜本草上市的難點(diǎn)主要在于，其發(fā)展中存在的一些歷史問題，依然懸而未決。包括其經(jīng)銷模式的收入占比超過三成，客戶經(jīng)銷商過多，且空間范圍過于分散。

此外，公司銷售費(fèi)用居高不下，甚至長期維持在營收的40%左右。值得注意的是，這些因素與投資者對(duì)上市公司的未來發(fā)展期待，有些相悖。

很顯然，無論是經(jīng)銷模式的收入占比太高，還是客戶經(jīng)銷商過于分散，又或者是銷售費(fèi)用占比太高，都會(huì)導(dǎo)致公司的經(jīng)營成本居高不下、盈利能力難以持續(xù)，而對(duì)應(yīng)的市場競爭力，也將面臨考驗(yàn)。

此外，相宜本草90%以上的產(chǎn)品都依賴于委托加工模式進(jìn)行生產(chǎn)，更是對(duì)其供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性、產(chǎn)品質(zhì)量控制等帶來了挑戰(zhàn)。

而且，相比較高的銷售費(fèi)用率，其研發(fā)投入不足，也頻繁遭到市場詬病。而這些因素，都是決定相宜本草核心業(yè)績指標(biāo)的關(guān)鍵因子。

因此，當(dāng)相宜本草的市場競爭力存疑、未來的成長性也讓投資者充滿了疑慮之時(shí)，其上市之路恐怕道阻且艱。

尤其是當(dāng)相宜本草多年以來，仍在持續(xù)這種并不健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)時(shí)，投資者更是信心不足。

相宜本草困住了自己

在相宜本草的發(fā)展史上，嚴(yán)明是一個(gè)不可忽略的存在。早在2003年，嚴(yán)明受相宜本草創(chuàng)始人封帥的加入。

2014年10月-2022年11月期間，嚴(yán)明多次離職又回歸，不過最終只是占有相宜本草的股權(quán)，而不再參與其內(nèi)部管理。

而在此期間，相宜本草也先后經(jīng)歷了副總經(jīng)理、副總裁以及高級(jí)品牌策劃經(jīng)理、銷售副總裁、首席營銷官等多位高管相繼離職的尷尬期。

對(duì)于相宜本草的高管“頻繁流失”，有人將其歸結(jié)為相宜本草的獨(dú)特定位，以及過去在行業(yè)獨(dú)樹一幟、而如今也早已“不合時(shí)宜”，與此同時(shí)，其渠道策略也逐漸讓其發(fā)展受困。

據(jù)了解，2016年之前，相宜本草先后定位“面膜專家”、“本草護(hù)膚專家”等。而2017年嚴(yán)明回歸之后，提出了“中草藥護(hù)膚專家”的全新定位，專注于中草藥成分的開發(fā)。

在渠道方面，相宜本草也不斷轉(zhuǎn)變策略，在繼續(xù)重視商超渠道的同時(shí)，將線上渠道作為營銷重心。

實(shí)際上，2008年的中國，國產(chǎn)品牌數(shù)量多如牛毛，而相宜本草的成功之處在于，其創(chuàng)始人封帥憑借其“中草藥世家”的標(biāo)簽，也給相宜本草賦予了不一樣的中國傳統(tǒng)文化內(nèi)涵。

只是，過于牽強(qiáng)地將中國傳統(tǒng)文化，“嫁接”到企業(yè)文化乃至產(chǎn)品理念里，也讓相宜本草受到了由內(nèi)而外的質(zhì)疑。

例如，2017年前后，就有媒體報(bào)道稱，相宜本草的高管經(jīng)常被強(qiáng)求坐在一起學(xué)習(xí)《弟子規(guī)》，以強(qiáng)化其品牌的獨(dú)特性。而且，所有高層管理每周都需寫一篇讀書感想，否則就會(huì)受到被罰款的處罰。

據(jù)彼時(shí)的一些高管透露，為了逃避這種“痛苦”，其甚至每周都會(huì)提前備好不交讀后感的數(shù)千元“罰金”。

如此粗暴的三觀植入，也讓其品牌文化顯得不接地氣、甚至在品牌戰(zhàn)略方面有些本末倒置，以至于一些高層管理與基層員工深感無奈，被迫離開。

而站在市場角度，國學(xué)之風(fēng)一刮而過。隨著近年以來各種新型外來文化的入侵，相宜本草也被貼上了“媽媽輩”的標(biāo)簽。

因此，與深受年輕消費(fèi)者熱捧的新銳時(shí)尚的美妝品牌相比，相宜本草無論是影響力還是銷量，再也無法回到舞臺(tái)中心。而在國學(xué)文化方面抱有執(zhí)念的相宜本草，此時(shí)也不得不承認(rèn)，自己已經(jīng)跟不上這個(gè)多元化的時(shí)代了。

作為成立于千禧之年的化妝品品牌，相宜本草在早年那個(gè)“草莽英雄”遍地的時(shí)代，不愧是一個(gè)行業(yè)佼佼者。

然而，商場如戰(zhàn)場，瞬息萬變。當(dāng)市場風(fēng)向已變，消費(fèi)者的需求與渠道的變革，也讓這個(gè)曾經(jīng)的行業(yè)“優(yōu)等生”，逐漸跟不上時(shí)代的潮流。

而相宜本草固守的“本草美容文化”，也逐漸因?yàn)槟贻p消費(fèi)者的需求越來越多元化，而不被市場買賬。

因此，相宜本草由盛及衰，從行業(yè)排名掉隊(duì)、到10余年反復(fù)沖擊IPO卻屢屢受阻，再到高管頻繁動(dòng)蕩，或許都與該公司所堅(jiān)守的品牌文化理念有關(guān)?？偨Y(jié)下來，相宜本草可謂成也定位、敗也定位。

期待相宜本草再次沖擊上市，會(huì)有不一樣的結(jié)果，也希望相宜本草能夠借助資本的力量，為其未來的發(fā)展增加一些勝算。