是的，根據(jù)公開(kāi)信息和行業(yè)分析，營(yíng)收達(dá)到143億元人民幣（約合20億美元）確實(shí)是李寧公司（Li-Ning）上半年取得的顯著成績(jī)。然而，伴隨著這個(gè)亮眼數(shù)字，公司內(nèi)部以及行業(yè)觀察者普遍認(rèn)為，李寧在經(jīng)歷前幾年的高速增長(zhǎng)后，尤其是在國(guó)際市場(chǎng)遭遇挑戰(zhàn)的背景下，"確實(shí)呈現(xiàn)出一種“求穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)"。
這種“求穩(wěn)”主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1. "業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩預(yù)期"：相比前幾年的高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)李寧未來(lái)幾年的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期有所下調(diào)。公司更注重穩(wěn)健的現(xiàn)金流和盈利能力，而不是追求過(guò)快的規(guī)模擴(kuò)張。 2. "聚焦核心市場(chǎng)與產(chǎn)品"：李寧可能會(huì)更加注重深耕中國(guó)本土市場(chǎng)，鞏固其在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌中的領(lǐng)先地位。同時(shí)，可能會(huì)更加聚焦于核心的運(yùn)動(dòng)品類（如籃球、跑步、健身等）和明星產(chǎn)品線（如“赤兔”系列等），提升產(chǎn)品力和品牌力。 3. "調(diào)整國(guó)際市場(chǎng)策略"：鑒于之前在海外市場(chǎng)遭遇的挑戰(zhàn)（如庫(kù)存積壓、增長(zhǎng)放緩甚至虧損），李寧可能會(huì)重新評(píng)估其國(guó)際擴(kuò)張策略，更加審慎地投入資源，可能優(yōu)先選擇增長(zhǎng)潛力大、競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)友好的市場(chǎng)，并可能調(diào)整產(chǎn)品組合和營(yíng)銷方式以適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枨蟆?4. "提升運(yùn)營(yíng)效率與盈利能力"：在增長(zhǎng)速度放緩的背景下，提升供應(yīng)鏈效率、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)

相關(guān)內(nèi)容：

巴黎奧運(yùn)會(huì)熱潮持續(xù)延續(xù)的8月16日，李寧盤前公布了2024年中期業(yè)績(jī)。當(dāng)日開(kāi)盤后，李寧股價(jià)高開(kāi)超8%至14.32港元/股。截至當(dāng)日收盤，李寧股價(jià)報(bào)收13.1港元/股，下跌0.76%，市值約338.6億港元。

中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒表示，李寧今年的核心不以規(guī)模為主要目標(biāo)，“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、務(wù)實(shí)發(fā)展”是經(jīng)營(yíng)主軸。同時(shí)李寧也宣布下調(diào)全年的收入目標(biāo)預(yù)期。

求穩(wěn)發(fā)展，毛利率提升至50.4%，庫(kù)存持續(xù)優(yōu)化

2024年上半年，李寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.45億元，同比增長(zhǎng)2.3%；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利19.52億元，同比下降8%。雖然李寧2024年中期營(yíng)收持續(xù)保持增長(zhǎng)，但中期營(yíng)收與凈利潤(rùn)還是創(chuàng)下了自2016年（2020年除外）中期以來(lái)的增幅新低。但在李寧看來(lái)，在市場(chǎng)還處于逐步良性調(diào)整的過(guò)程中，公司在上半年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的發(fā)展目標(biāo)。

圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者制圖

“求穩(wěn)”被李寧貫穿了整個(gè)業(yè)績(jī)報(bào)告期。錢煒表示，按照穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基調(diào)，從收入的角度來(lái)說(shuō)就是，公司盡可能地針對(duì)不同層級(jí)市場(chǎng)、不同人群以及不同品類的機(jī)會(huì)點(diǎn)進(jìn)行有效布局；在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，集團(tuán)要對(duì)收入進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)判。

在此基調(diào)下，今年上半年，李寧的渠道收入較為均衡發(fā)展，其中特許經(jīng)銷商收入65.9億元，同比略降2%，占比下跌2個(gè)百分點(diǎn)至46%；直營(yíng)銷售為35.03億元，同比略增2.7%，占比微增0.1個(gè)百分點(diǎn)至24.4%；電商渠道銷售40.04億元，同比增長(zhǎng)11.4%，占比增2.3個(gè)百分點(diǎn)至27.9%。受益于各渠道的效率有效優(yōu)化，加之企業(yè)運(yùn)營(yíng)內(nèi)部效率的有所改善，為李寧上半年帶來(lái)了毛利率相比去年同期1.6個(gè)百分點(diǎn)的改善達(dá)到了50.4%。

截至2024年6月30日，李寧牌的銷售點(diǎn)數(shù)量為7677家，較2023年底凈增加9家。李寧開(kāi)店更為謹(jǐn)慎，對(duì)門店效率更加注重。報(bào)告期內(nèi)，李寧的店鋪總面積提升中單位數(shù)，平均面積245平方米，平均月店效31萬(wàn)元；另外九代店升級(jí)數(shù)量超450家，平均月店效約45萬(wàn)元。

上半年受市場(chǎng)環(huán)境影響，李寧整體流水略有下降，其中線下流水同比下降中單位數(shù)，但電商流水實(shí)現(xiàn)了中段增長(zhǎng)。錢煒表示，今年上半年線下經(jīng)營(yíng)環(huán)境承壓并受到極端天氣的影響，客流量呈下滑趨勢(shì)，且能明顯感受到消費(fèi)者在消費(fèi)方面的態(tài)度越來(lái)越謹(jǐn)慎，企業(yè)也在積極應(yīng)對(duì)。如優(yōu)化零售運(yùn)營(yíng)效率，確保成交率保持穩(wěn)定；通過(guò)改善折扣率帶動(dòng)平均件單價(jià)提升低單位數(shù)等。

另外，將庫(kù)存管理列為公司較高優(yōu)先級(jí)的李寧，今年上半年的結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，其中庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)62天，全渠道庫(kù)銷比3.9個(gè)月。錢煒表示，庫(kù)存本身是動(dòng)態(tài)變化的，現(xiàn)在好并不代表未來(lái)好。為此，李寧會(huì)針對(duì)未來(lái)市場(chǎng)流水的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，要做的不是解決眼下的問(wèn)題，而是對(duì)未來(lái)流水的預(yù)估、外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，做出盡快且準(zhǔn)確的預(yù)判，將未來(lái)3個(gè)月和6個(gè)月之后的庫(kù)存進(jìn)行有效調(diào)整?？傊?，不要在庫(kù)存發(fā)生問(wèn)題之后去解決問(wèn)題，而是在庫(kù)存有可能發(fā)生之前，就將之前的一些可能帶來(lái)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的原因盡快地解決掉。

廣告開(kāi)支12.5億元，“對(duì)賽事和運(yùn)動(dòng)資源的投入，并不要求短期生意上大幅增長(zhǎng)”

體育營(yíng)銷大年，各家運(yùn)動(dòng)品牌的營(yíng)銷投入都在加大，李寧也不例外。2024年中期，李寧的銷售及經(jīng)銷開(kāi)支同比增加9.6%至43.27億元，在總收入的占比提升至30.2%，其中廣告及市場(chǎng)推廣費(fèi)用同比增長(zhǎng)20%至12.5億元，占比由上年同期的7.4%提升至8.7%。

圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者制圖

今年巴黎奧運(yùn)會(huì)上，李寧贊助的中國(guó)國(guó)家射擊隊(duì)、中國(guó)國(guó)家跳水隊(duì)以及中國(guó)國(guó)家乒乓球隊(duì)獲得了耀眼成績(jī)。對(duì)于如何利用奧運(yùn)會(huì)掀起的運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮繼續(xù)吸引消費(fèi)者，錢煒表示，從生意的角度來(lái)說(shuō)，我們不能依賴單次的體育盛事，或者四年一次的體育盛會(huì)在短期內(nèi)帶動(dòng)生意發(fā)生巨大的變化。對(duì)于賽事和運(yùn)動(dòng)資源的投入，我們并不要求短期生意上大幅增長(zhǎng)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，這些投入會(huì)帶來(lái)更多消費(fèi)者對(duì)體育運(yùn)動(dòng)的關(guān)注和對(duì)李寧專業(yè)品牌心智的認(rèn)知的建設(shè)，我認(rèn)為是非常重要的。

與廣告及宣傳開(kāi)支一起提升的還有研發(fā)費(fèi)用。上半年，李寧的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)7.2%至3.16億元，占比提升至2.2%。在今年5月份舉辦的科技大會(huì)上，李寧集中展示了集團(tuán)的六大創(chuàng)新科技——“碳核芯”“最速曲線系統(tǒng)”“超級(jí)弜”“GCU”“超級(jí)?”“極限?絲”，同時(shí)還首次發(fā)布了三大創(chuàng)新成果“絕影3”跑鞋、頂級(jí)競(jìng)速跑鞋“龍雀”、防暴雨雙透納米科技。

在研發(fā)持續(xù)投入的李寧，依然將自己定位為專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌，其中鞋類產(chǎn)品是其主力也是發(fā)力重點(diǎn)之一。2024年上半年，李寧鞋產(chǎn)品營(yíng)收占比從2018上半年的46.5%提升至2024年同期的54.7%，達(dá)到78.4億元，是2018年同期的約3.6倍；其中，跑步品類流水同比增長(zhǎng)25%，以“李寧?”等科技為核心打造的三大核心跑鞋IP超輕、赤兔、飛電三大系列跑鞋半年銷售超過(guò)500萬(wàn)雙，其中專業(yè)跑鞋赤兔7PRO上半年銷售超190萬(wàn)雙，同比大幅提升。

另外，報(bào)告期內(nèi)，李寧的服裝業(yè)務(wù)收入占比降至37.5%，營(yíng)收同比減少4.7%至53.75億元；器材及配件占比提升至7.8%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)30.3%至11.26億元，其中羽毛球品類的配件銷售表現(xiàn)良好。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，錢煒坦言，進(jìn)入到三季度的七八月后，集團(tuán)發(fā)現(xiàn)整體線下流水的挑戰(zhàn)要遠(yuǎn)超出預(yù)期。因此，今年核心不以規(guī)模增長(zhǎng)為主要目標(biāo)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、控制風(fēng)險(xiǎn)是一整年經(jīng)營(yíng)的基調(diào)。

同時(shí)，鑒于目前的市場(chǎng)消費(fèi)形勢(shì)，李寧集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官趙東升在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，李寧下調(diào)全年的收入目標(biāo)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年收入增長(zhǎng)放緩至低單位數(shù)，同時(shí)將更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡M(jìn)行費(fèi)用規(guī)劃與管控，維持全年凈利潤(rùn)率低雙位數(shù)水平的目標(biāo)。

另外，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，在談及前景展望中，除持續(xù)基本面業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展、優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)外，李寧還表示要挖掘女子、戶外和青少年市場(chǎng)的巨大潛力，以尋求在這些體育消費(fèi)新賽道實(shí)現(xiàn)突破；另外，繼去年豪擲22.08億港元香港買樓后，李寧的海外布局依然在開(kāi)拓新興市場(chǎng)中穩(wěn)健推進(jìn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真

編輯 黃鑫宇

校對(duì) 趙琳